根据国际棉花咨询委员会（ICAC）的9月份全球产需预测报告，2023/24年度第一个月已经过去，全球棉花产量、消费量和贸易量比之前更明朗。当然，这一个月还不足以充分说明这一切，但可以看到一些趋势正在出现。
从目前来看，本年度天气将是首要问题，而且是市场的关注焦点。截至目前，中国、印度、巴基斯坦和美国都经历了恶劣天气，可能对棉花产量带来影响。在五大产棉国中，有四个都出现了严重的天气问题。中国新疆地区前期经历的高温和干旱，印度和巴基斯坦降雨量不足，可能影响到新棉结铃。如果后期降雨不能改善，单产和质量预计下降。美国得州西部自播种初期以来一直没有有效的降雨，而且近期持续极端高温天气，导致土壤水分加快流失，虽然播种早期的充分降雨促进了幼苗的生长，使今年的干旱情况没有去年那么严重，但如果旱情继续下去，单产和质量肯定会受影响。美国农业部8月份预测已将美棉产量大幅下调了55万吨，根据未来几个月的天气情况，美棉产量可能会再降低一点，但应该不会再减少10万吨以上，这样的话，美棉最终产量可能在295万吨左右，巴西棉花产量将很可能超过美国。
天气问题并非是本年度的唯一重点。过去一年，ICAC持续关注全球经济衰退问题以及许多国家的通胀问题。虽然经济衰退暂时没有发生，多数发达国家的通胀也有所缓解，但正在发生的通缩会导致商品和服务的价格持续下降，虽然许多人认为价格下跌是件好事，但通缩会给经济带来负面影响，主要体现在消费支出减少、业务收入下降、工资缩水、债务负担增加、投资减少、储蓄增加、降息失灵、螺旋式通缩等等。
这些情况对棉花的影响比较复杂，如果人民币继续快速贬值，将给中国产品出口提供竞争力。以中国棉花进口为例，人民币大幅贬值会使棉花进口受到很强的抑制。2022/23年度中国棉花进口的三大来源是美国、巴西和澳大利亚，给这几个国家的棉花出口带来麻烦，尤其是刚刚过去的2022/23年度中国对美棉的进口量是2019/20年度以来的最低。此外，中国是全球第二大经济体，是全球制造业基地，如果中国工业生产减慢，可能会使全球消费减少。
根据以上分析，本月ICAC下调了全球棉花产量和消费量数据，产量同比仍然增加，预计为2506万吨，但较8月份预测下降了146万吨。全球消费量下调了120万吨，为2321万吨，低于上年度的水平，后期有可能进一步下调。总体看，全球产量仍然超过消费，如果没有出现特别极端的情况，全球棉花供应仍然充裕，这意味着棉价可能保持在目前的水平附近，2023/24年度ICE棉花期货可能在80-90美分之间波动，考特鲁克A指数目前为98.05美分/磅。ICAC预计，2023/24年度考特鲁克A指数在67-106美分/磅，中间价是84美分/磅。
